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經(jīng)濟(jì)化推進(jìn)貿(mào)易的頻繁往來,也讓越來越多的企業(yè)“走出去”。但從貿(mào)易領(lǐng)域來看,機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存,尤其是在金融體系中,企業(yè)在拓寬融資渠道,提升貿(mào)易規(guī)模的同時(shí),融資風(fēng)險(xiǎn)愈顯突出。本文梳理了當(dāng)前貿(mào)易融資市場的特點(diǎn),并就融資風(fēng)險(xiǎn)類型及成因進(jìn)行探析,后從提升貿(mào)易融資風(fēng)險(xiǎn)防范能力上提出幾點(diǎn)建議。
關(guān)鍵詞:貿(mào)易;融資風(fēng)險(xiǎn);防控措施
推進(jìn)企業(yè)化發(fā)展,必然面臨更激烈的市場競爭環(huán)境。當(dāng)前,貿(mào)易活動的頻繁往來,在拓寬企業(yè)融資渠道的同時(shí),也讓企業(yè)面臨更為多元的融資風(fēng)險(xiǎn)。立足貿(mào)易資本領(lǐng)域,從擬定企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略上優(yōu)化配置資源,深化企業(yè)研發(fā)、設(shè)計(jì)、采購、生產(chǎn)、銷售、服務(wù)各個(gè)環(huán)節(jié)的資本化,必然需要加強(qiáng)對融資風(fēng)險(xiǎn)的控制,通過對融資渠道的創(chuàng)新,引進(jìn)多樣化融資方式,使企業(yè)立于不敗之地。
一、當(dāng)前貿(mào)易中融資市場特點(diǎn)
貿(mào)易的發(fā)展,對融資需求日益強(qiáng)烈,而綜觀當(dāng)前貿(mào)易融資市場,其特點(diǎn)有三:一是融資市場面向性空間更加狹小。貿(mào)易在推動經(jīng)濟(jì)化發(fā)展中發(fā)揮了積極作用,但從貿(mào)易企業(yè)的融資市場來看,由于融資風(fēng)險(xiǎn)的多樣性,使得融資面向性更小,特別是對外經(jīng)濟(jì)交流中,各種損失、盈利的不確定性增加,都加劇了融資市場的不平衡性。二是融資市場呈現(xiàn)較大可持續(xù)性。貿(mào)易作為當(dāng)前國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要部分,其對經(jīng)濟(jì)的影響是深刻、廣泛的。如一些資源的化配置,其市場發(fā)展空間更大。三是融資市場風(fēng)險(xiǎn)因素多樣性。從我國企業(yè)貿(mào)易發(fā)展來看,還處于起步階段,融資風(fēng)險(xiǎn)因素較多。如經(jīng)濟(jì)政策,特別是金融體系中的政策變動;經(jīng)濟(jì)化帶來的管理難度增加,傳統(tǒng)單一的融資結(jié)構(gòu)制約了貿(mào)易的發(fā)展。如以股票、基金為主要融資方式,以長期融資為主。
二、當(dāng)前貿(mào)易中融資風(fēng)險(xiǎn)類型及成因
從貿(mào)易的財(cái)務(wù)管理現(xiàn)狀來看,由于融資項(xiàng)目涉及諸多領(lǐng)域,而流動資金又是貿(mào)易生產(chǎn)經(jīng)營活動的重要基礎(chǔ),一旦出現(xiàn)舉債資金管理利用沖突,都可能誘發(fā)融資風(fēng)險(xiǎn)。
1.融資信用度管理風(fēng)險(xiǎn)
對于貿(mào)易企業(yè)間的融資管理,多涉及雙方的信用度管理問題。如果缺少對企業(yè)信用管理的制度,可能導(dǎo)致融資管理真空化。如果某一方出現(xiàn)違約,則對另一方面財(cái)產(chǎn)的保全性帶來直接影響。同樣,信用度管理具有較強(qiáng)的時(shí)效性,如果缺乏及時(shí)、有效的管理機(jī)制,也難以防范信用度管理風(fēng)險(xiǎn)。
2.籌資風(fēng)險(xiǎn)
貿(mào)易企業(yè)在進(jìn)行融資管理中,籌資是解決資金缺口的有效方式,而在籌資的使用期間,可能出現(xiàn)與企業(yè)經(jīng)營不對稱的籌資風(fēng)險(xiǎn)。如對于借入的資金,包含本息都需要在某一時(shí)段償還,而企業(yè)在貿(mào)易中生產(chǎn)、經(jīng)營、管理的不確定性,可能會給企業(yè)帶來較大的償債負(fù)擔(dān)或壓力,進(jìn)而誘發(fā)資不抵債的風(fēng)險(xiǎn)。
3.國家政策風(fēng)險(xiǎn)
貿(mào)易,由不同的國度展開貿(mào)易合作與往來,對于不同國家而言,其財(cái)政金融政策之間并非一致性,特別是對于融資渠道,不僅要關(guān)注本國的金融政策及環(huán)境,還要關(guān)注合作方國家的金融政策與環(huán)境,任何一方金融政策的變化,都將對貿(mào)易融資帶來直接影響。如在進(jìn)行貿(mào)易合作時(shí)所簽訂的金融政策合同文件,對相關(guān)融資方向、政策、要求都進(jìn)行了明確規(guī)定,但由于某一國政府為順應(yīng)市場需求,而對本國金融政策進(jìn)行了調(diào)整或改變,由此帶來的單方面金融政策變動,都可能與合作方企業(yè)的金融貿(mào)易協(xié)議存在悖立可能性,進(jìn)而對相關(guān)貿(mào)易項(xiàng)目及優(yōu)惠條件帶來直接影響。
4.外匯風(fēng)險(xiǎn)
貿(mào)易間的融資過程,還要與外匯變化直接有關(guān),如融資構(gòu)成中貨幣的供給與需求,將給本幣、外匯的升值貶值帶來直接影響。匯率是外匯變化的重要標(biāo)準(zhǔn),匯率的高低也會對市場的成本、價(jià)格帶來影響,進(jìn)而影響到融資企業(yè)的收益問題。如融資某一方出現(xiàn)通貨膨脹或通貨緊縮,將危及外匯匯率的變化,給融資雙方的成本、收益帶來實(shí)質(zhì)性影響。也就是說,對于貿(mào)易融資活動,外匯風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的,而貨幣能否自由兌換,所款項(xiàng)能否以美元貸等等,都將給融資雙方帶來風(fēng)險(xiǎn)。
5.社會環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)
從融資風(fēng)險(xiǎn)類型來看,社會環(huán)境的變化也會影響貿(mào)易雙方的成本或收益。隨著我國對外貿(mào)易活動的頻繁,越來越多的企業(yè)進(jìn)入貿(mào)易領(lǐng)域,刺激了我國經(jīng)濟(jì)增長。但是,跨國企業(yè)所兼顧的國內(nèi)外市場,同樣也存在較大的風(fēng)險(xiǎn)。如國外企業(yè)進(jìn)入中國金融市場,會對我國的企業(yè)帶來隱性波動。以國內(nèi)某一運(yùn)營項(xiàng)目為例,我國企業(yè)與跨國企業(yè)生產(chǎn)同一種產(chǎn)品,但在技術(shù)或原材料方面,跨國企業(yè)的產(chǎn)品效用更受歡迎,在市場需求確定的條件下,我國企業(yè)的必然受到挑戰(zhàn)。由此而來,因國外企業(yè)的進(jìn)入,將影響運(yùn)營成本或收益。如果收益低于預(yù)期,則貸能力下降,造成融資償還風(fēng)險(xiǎn)。
三、創(chuàng)新貿(mào)易融資風(fēng)險(xiǎn)控制的有效措施
在貿(mào)易活動中,融資風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的,風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移也是具有相對可變的抽象性。不過,對于風(fēng)險(xiǎn)而言,并不是無能為力,可以從減少或控制風(fēng)險(xiǎn)上,來降低貿(mào)易融資帶來的影響。事實(shí)上,貿(mào)易活動本身是風(fēng)險(xiǎn)與收益并存的。因此,從貿(mào)易融資風(fēng)險(xiǎn)防范措施上,著力做好事前、事中、事后控制,從各類風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制、風(fēng)險(xiǎn)防范措施、風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避方法上來減少風(fēng)險(xiǎn)帶來的損失。
1.完善企業(yè)信用評估,降低信用度管理風(fēng)險(xiǎn)
貿(mào)易融資中的企業(yè)信用度風(fēng)險(xiǎn),主要與融資活動開展前期的調(diào)查不周全有關(guān),特別是企業(yè)信息不對稱問題,有可能忽視對企業(yè)信用的全面評估,導(dǎo)致融資風(fēng)險(xiǎn)。事實(shí)上,從近年來企業(yè)信用度管理實(shí)踐中,加強(qiáng)對融資企業(yè)的信用評估,特別是利用現(xiàn)代信息技術(shù),來收集和核對企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn),為后續(xù)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避提供借鑒參考。
2.做好國家政策的解讀,規(guī)避融資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)
在不同的融資項(xiàng)目中,可能會涉及國家間相關(guān)金融政策的不對稱問題。政府在制定金融政策時(shí),一方面要通過引入預(yù)防措施來規(guī)避金融融資風(fēng)險(xiǎn);另一方面,政府還要鼓勵(lì)企業(yè),密切關(guān)注形勢,特別是對合作國金融政策環(huán)境的分析,建立國別風(fēng)險(xiǎn)信息庫、行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)布機(jī)制,來抑制和做好融資政策的準(zhǔn)確解讀。同時(shí),對于我國企業(yè)在進(jìn)行融資項(xiàng)目前,要引入項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)評估體系,要對可能存在的各類風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)測,要從風(fēng)險(xiǎn)回避政策方面,對一些不確定性因素進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)劃分;在融資過程中,針對無法回避的風(fēng)險(xiǎn),要采取相應(yīng)的措施、方法,來盡量控制風(fēng)險(xiǎn),降低風(fēng)險(xiǎn);對于已經(jīng)發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn),要著力通過其他方式或途徑,來轉(zhuǎn)移或降低風(fēng)險(xiǎn)損失。另外,國家也應(yīng)該從完善融資體系上,積極構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金制度,對無法回避、控制及轉(zhuǎn)移的風(fēng)險(xiǎn),要給予受損企業(yè)一定的保險(xiǎn)保障。
3.完善融資法律體系,強(qiáng)化法律風(fēng)險(xiǎn)防范
制定融資法律體系,對貿(mào)易融資產(chǎn)業(yè)進(jìn)行立法管理,特別是針對當(dāng)前復(fù)雜的政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境,政府要著力從融資法律立法研究、法律制定中,為貿(mào)易融資提供法律保障。如針對政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境不確定性的貿(mào)易合作,從分析我國金融法律與合作方國家金融法律對比中,制定切實(shí)可行的融資法律風(fēng)險(xiǎn)防范體系,特別是加強(qiáng)立法修訂,加快與金融法律的接軌,為融資提供法律保障。如對于某一貿(mào)易融資協(xié)議,一方面從合同條款上進(jìn)行融資風(fēng)險(xiǎn)的聲明,并對出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)后要求雙方明確緊急預(yù)案;另一方面,從法律層面對相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的范圍、大小進(jìn)行限定,如果超出法律可控范圍,則啟動緊急預(yù)案,來降低由此帶來的利益損失。
4.加強(qiáng)外匯匯率檢測,完善外匯風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制
貿(mào)易融資中的外匯風(fēng)險(xiǎn),往往與企業(yè)融資結(jié)構(gòu)有關(guān)。不同融資項(xiàng)目投資人,要對企業(yè)經(jīng)營等內(nèi)容進(jìn)行全面分析,優(yōu)化多元化投資結(jié)構(gòu),來降低各項(xiàng)投資業(yè)務(wù)對外匯風(fēng)險(xiǎn)的敏感度。當(dāng)然,在進(jìn)行融資項(xiàng)目管理中,對于本國匯率的浮動空間可以適度擴(kuò)大,并從合同上對某一時(shí)段的匯率變化進(jìn)行調(diào)控,設(shè)置融資過程中匯率浮動預(yù)警空間,促進(jìn)匯率均衡管理。同時(shí),還要加強(qiáng)對國內(nèi)匯率波動的分析,特別是做好匯率相關(guān)檢測工作,制定匯率變化預(yù)警機(jī)制,定期發(fā)布匯率信息,引導(dǎo)企業(yè)通過調(diào)整自身的融資決策,來化解外匯風(fēng)險(xiǎn)。另外,企業(yè)也要加強(qiáng)對自身風(fēng)險(xiǎn)防范能力的提升,特別是從專業(yè)技術(shù)人才引進(jìn)上、加強(qiáng)企業(yè)信息化投入,科學(xué)、準(zhǔn)確的識別、判斷匯率浮動風(fēng)險(xiǎn),并通過風(fēng)險(xiǎn)管控工具來積極規(guī)避可能存在的匯率風(fēng)險(xiǎn)。
5.關(guān)注社會環(huán)境變動,防范融資市場風(fēng)險(xiǎn)
對于貿(mào)易融資企業(yè)而言,社會環(huán)境的風(fēng)險(xiǎn)涉及諸多方面,融資企業(yè)要在大市場背景下,引進(jìn)技術(shù)、汲取秀經(jīng)營管理理念,做好社會環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)防范。每一個(gè)企業(yè),其融資風(fēng)險(xiǎn)都是客觀存在的,在進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)防范上,需要從企業(yè)各領(lǐng)域經(jīng)營管理中來綜合。但對于風(fēng)險(xiǎn)本身是無法消除的,可以從綜合考量上來降低融資風(fēng)險(xiǎn)。如加強(qiáng)與市場的合作與交流,提升企業(yè)在市場的競爭力、影響力;積極學(xué)內(nèi)外的管理理念和經(jīng)營方式,提高企業(yè)融資管理的創(chuàng)新能力;重視誠信管理,特別是加強(qiáng)誠信危機(jī)控制,增強(qiáng)市場對企業(yè)可融資渠道的信心,為拓展籌資創(chuàng)造良好的融資條件。
四、結(jié)語
貿(mào)易中融資風(fēng)險(xiǎn)是一個(gè)時(shí)代話題,因面臨的不確定性因素更多,使風(fēng)險(xiǎn)管控面臨諸多限制。我國企業(yè)要結(jié)合新興融資技術(shù),深入研究融資風(fēng)險(xiǎn),做好融資風(fēng)險(xiǎn)控制管理,解決融資難題。